2026 yılının ilk ayında ons gümüş 117,75 doları test ederek tarihi zirvesini gördü. Piyasalarda güncel işlemler 114 dolar seviyesinde dengelenirken, yükseliş eğilimi güçlü biçimde korunuyor. ABD’li Citi Bankası, daha önce 2026 için 110 dolar olarak açıkladığı gümüş beklentisini yukarı yönlü revize etti ve önümüzdeki üç ay için 150 dolar hedefi paylaştı.
Sanayi talebi gümüşü öne çıkarıyor
Gümüş artık yalnızca bir yatırım aracı değil; yüksek teknolojinin kritik girdilerinden biri. Güneş panelleri, elektrikli araçlar, yapay zekâ destekli veri merkezleri ve ileri elektronik sistemlerde yoğun şekilde kullanılıyor. Elektrikli araçların, içten yanmalı motorlu araçlara kıyasla yaklaşık yüzde 66 daha fazla gümüş içermesi, talebi kalıcı biçimde artıran başlıca unsur olarak öne çıkıyor.
Küresel arzda kronik açık
Gümüş üretimi tarafında tablo net: arz yetişemiyor. Latin Amerika’daki ana üretici ülkelerde rezervler azalıyor, maliyetler yükseliyor. Meksika, Peru, Bolivya ve Şili’de üretim gerilerken, yeni maden yatırımları yavaşlıyor. The Silver Institute verilerine göre gümüş piyasası üst üste beşinci yılında da yapısal arz açığı veriyor. 2026’da talebin arzı yaklaşık 95 milyon ons aşması bekleniyor. ABD dolarındaki zayıflama, küresel faiz belirsizliği ve jeopolitik riskler yatırımcıyı yeniden güvenli limanlara yönlendiriyor. Altınla benzer şekilde bu dalgadan faydalanan gümüş, endüstriyel kullanımı sayesinde daha hızlı ve daha sert fiyat hareketleri sergiliyor. Bu da onu kısa ve orta vadede daha “dinamik” bir enstrüman haline getiriyor.
Altın-gümüş oranı alarm veriyor
Altın-gümüş rasyosundaki düşüş, yatırımcı davranışlarını doğrudan etkiliyor. Gümüş, altına kıyasla daha hızlı değer kazanırken, portföylerdeki payı artıyor. Citi analistleri, 2011’de görülen 32/1 seviyesine benzer bir rasyonun yeniden oluşması halinde gümüşün 170 dolara kadar yükselebileceğini vurguluyor. Gümüşün eşsiz iletkenlik ve termal özellikleri, yapay zekâ çipleri ve veri merkezlerinde kritik rol oynuyor. Güneş enerjisinde ise talep tarihi seviyelerde. 2024’te güneş panellerinde kullanılan gümüş miktarı 197,6 milyon ons ile rekor kırdı. Bu trendin 2026 boyunca hız kesmeden devam etmesi bekleniyor.
Uzmanlar ne diyor?
Uzmanlara göre gümüş, hem değerli metal hem de sanayi metali olması nedeniyle benzersiz bir avantaja sahip. Altına kıyasla daha volatil olması riskleri artırsa da, doğru zamanlama ile getirinin daha yüksek olabileceği belirtiliyor. Citi Bankası’nın son raporu, Çin kaynaklı güçlü talebe dikkat çekerek gümüşte yukarı yönlü senaryonun henüz tamamlanmadığını ortaya koyuyor.
